估值

您的业​​务如何比较？

在考虑贵公司的价值时，有一些基本的价值驱动因素。虽然很难给它们一个具体的价值，但可以看一看，并对每一个做出“大概”判断。你的公司看起来怎么样？

价值驱动因素	Low	中等的	高的
业务类型	小需求	一些需求	高需求
业务增长	Low	稳定的	高稳
市场份额	小的	稳定的增长	大和成长
利润	不稳定	持续的	良好而稳定
管理	人手不足	好的	高于平均水平
金融	已编译	已审核	审计
客户群	不稳定	相当稳定	广泛与成长
诉讼	一些	偶尔	多年没有
销售量	没有增长	一些成长	良好的增长
行业趋势	好的	一些成长	良好的增长

可能的价值驱动因素几乎是无穷无尽的，但仔细查看上面的驱动因素应该会让您对您的业务所处的位置有所了解。不要只是与一般的企业进行比较，而是要特别考虑竞争。
作为整体退出战略的一部分，您可以做些什么来改善您的公司？

© Copyright 2015 商业经纪出版社

照片来源： 康纳斯 via 太平间档案

您的业​​务如何比较？

在考虑贵公司的价值时，有一些基本的价值驱动因素。虽然很难给它们一个具体的价值，但可以看一看，并对每一个做出“大概”判断。你的公司看起来怎么样？

可能的价值驱动因素几乎是无穷无尽的，但仔细查看上面的驱动因素应该会让您对您的业务所处的位置有所了解。不要只是与一般的企业进行比较，而是要特别考虑竞争。
作为整体退出战略的一部分，您可以做些什么来改善您的公司？

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照片来源： 康纳斯 via 太平间档案

企业估值：一些困难的问题

业务估值几乎总是很困难，而且往往很复杂。估价也经常取决于进行估价的人的判断。此外，进行估价的人必须假定提供给他或她的信息是准确的。

以下是在确定业务价值时必​​须考虑的一些问题：

产品多样性 – 仅拥有单一产品或服务的公司比多产品公司面临更大的风险。

客户集中度 – 许多小公司只有一两个主要客户或客户；失去一个将是一个主要问题。

无形资产 – 专利、商标和版权可能是重要的资产，但很难估值。

关键供应来源 – 如果一家公司只使用单一供应商来获得低成本的竞争优势，那么这种竞争优势更容易发生变化；或者，如果供应商在国外，则供应更有可能出现交付中断的风险。

ESOP所有权 – 员工完全或部分拥有的公司需要员工投票。这会限制适销性，因此会限制价值。

公司/行业生命周期 – 零售/维修打字机业务是一个明显的例子，但许多消费品公司都属于这一类。

其他可能影响公司价值的问题包括过时或不可销售的库存、对短期合同的依赖、在制品以及出售公司所需的任何第三方或特许经营许可。

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照片来源： 杜博伊克斯 via 太平间档案

两家相似的公司~价值差异巨大

考虑一下几乎处于同一行业的两家不同公司。两家公司的 EBITDA 均为 600 万美元，但它们的估值却截然不同。其中一个的价值是 EBITDA 的五倍，定价为 3000 万美元。另一个的价值是 EBITDA 的七倍，达到 4200 万美元。有什么不同？

人们可以查看通常的答案清单，例如：

• 市场
• 管理层/员工
• 唯一性/专有
• 系统/控制
• 收入规模
• 盈利能力
• 区域/全球分布
• 资本设备要求
• 无形资产（品牌/专利/等）
• 增长率

在清单的最后有一个关键——增长率。当买家考虑价值时，这个价值驱动因素是一个主要考虑因素。例如，EBITDA 为 7 倍的公司的增长率为 50%，而 EBITDA 为 5 倍的公司的增长率仅为 12%。为了得出真正的增长故事，需要回答一些重要问题。例如：

• 公司的预测可信吗？
• 增长来自哪里？
• 哪些服务/产品正在创造增长？
• 支持预期增长的客户来自哪里——为什么？
• 是否有长期合同？
• 合同/订单的可靠性如何？

价值的差异通常存在于公司的增长率中！

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照片来源： 叶尔托夫斯基 via 太平间档案