证明您的 EBITDA
很多时候，企业主决定出售，只是为了了解一些严酷的现实。例如，企业主经常发现他们缺乏财务数据是一个主要问题。一个简单的事实是，潜在买家在查看他们对您的业务的感知价值时，会深入研究 EBITDA（利息、税项、折旧和摊销前利润）的各个方面。这很可能通过所谓的收益质量分析报告 (Q of E) 进行。公认会计原则是财务报告（称为 GAAP 会计）的关键基础和语言。 GAAP 会计和报告通常代表着有多少公司处理其一般和日常会计的明显偏离。与实际数字相比，所有这一切的最终结果可能是 EBITDA 发生重大变化。
潜在买家最终将收到大量文件，这些文件概述了您在收购企业的尽职调查过程中的财务和运营状况。这意味着，作为企业主，您必须准备好投入大量时间来披露尽可能多的准确信息，以支持和捍卫您企业真实准确的 EBITDA。简而言之，在确保充分披露信息并捍卫财务和运营健康的实际质量以确保最高和最佳收购价格方面，准备出售您的业务并非易事。
EBITDA 是基于该数字的倍数对企业进行估值的最常见方法之一。当您在公开市场上进行收购时，您应该期望任何买家或潜在投资者将对您的损益表进行审查以进行调整，以得出对他们有意义的调整后 EBITDA。
您需要做好准备并反击真正的调整后或标准化 EBITDA 是什么，这是您企业购买价格的基础，创造一个用于协商最终价格和对双方都有意义的条款的价值派对。以 3 倍数为您的企业错失了 100,000 美元的正确 EBITDA，而您刚刚放弃了 300,000 美元的企业购置成本——例如。
共有三种常见的 EBITDA 调整：
- 首先，与基于公认会计原则会计基础的转换相关的项目；这个数字可以有相当大的范围。
- 其次，一次性事件，例如法律费用、PPP 贷款减免、保险结算、与业务问题/增长相关的异常费用，可以极大地影响调整后的 EBITDA 金额。
- 第三，企业主承担的某些个人开支通常不会成为您企业未来现金流的一部分，这是对 EBITDA 的另一个潜在影响。
在代表财务状况和业务方面时，不要忽视资产负债表，这一点很重要。小型企业通常严格关注利润，这一因素可能导致资产负债表没有得到应有的经常性审查。资产负债表需要以潜在买家真正了解销售中所传达的资产和负债的方式进行重铸。最好预先将资产负债表重新调整为真正传达给业务的内容，因为最终结果可能是在尽职调查期间突然出现的项目，从而导致交易和谈判中的打嗝。
举个例子——我们很多时候看到企业主可能会在他们的业务和资产负债表上存放大量现金——超过通常需要的现金。当潜在买家在需要 60,000 美元的营运资金头寸时看到企业拥有 1,000,000 美元的现金头寸时，他们将希望将 940,000 美元的现金与企业一起转移。如果他们愿意为企业多支付 940,000 美元，那很好，但如果他们希望企业的销售价格以“无现金、债务费用”为基础，而企业表示以合理的销售价格保持不变。
负债也是如此。如果您打算在没有债务的情况下转让业务——如果从业务中减轻了 500,000 美元的负债，则业务的债务价值和负担在逻辑上会增加业务向前发展不需要的现金流量的调整量。这在数学上（和逻辑上）根据用于估值的倍数的现金流量增加了业务价值。将 100,000 美元的债务偿付额减免为 3 倍，因为该价值相当于企业应出售的额外 300,000 美元的价值和价格。
企业主在计划出售业务时应牢记三个关键点：
- 确保经理和关键员工能够在过渡期间介入并经营业务。
- 查看您的财务状况，并在对潜在收购进行尽职调查期间为 GAAP 报告要求做好准备。
- 考虑在进入市场之前对您的企业进行收益质量分析，以便您真正了解您的企业的财务状况。
正如本文所强调的，出售企业是一个包含许多活动部分的过程。组织良好且稳健的财务状况——可靠的 EBITDA 和运营健康，向买家和投资者代表了一个稳健且经营良好的企业，其所有者的期望是专业的和现实的。
底线？即使您认为将您的业务投放市场还需要数年时间，但现在开始准备永远不会太早。
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